Unternehmensbewertung
Auch gesucht als: Bewertung, DCF, Discounted Cashflow, Multiplikator, Valuation
- 🇬🇧 Englisch
- company valuation / business valuation
- 🇫🇷 Französisch
- évaluation d'entreprise
- 🇮🇹 Italienisch
- valutazione aziendale
Die Unternehmensbewertung ermittelt, wie viel ein Unternehmen oder ein Anteil daran wert ist. Sie ist Grundlage für Übernahmen, Börsengänge, Erbschaften und Anlageentscheide.
Das bekannteste Verfahren ist die Discounted-Cashflow-Methode (DCF): Die künftig erwarteten freien Cashflows werden geschätzt und mit einem Zinssatz, der das Risiko abbildet, auf heute abgezinst. Einfacher sind Multiplikatoren: Man vergleicht das Unternehmen mit ähnlichen Firmen anhand von Kennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Unternehmenswert zu EBITDA. Der Substanzwert schliesslich stellt auf den Wert der vorhandenen Vermögenswerte abzüglich der Schulden ab und wird etwa bei Holdings oder Immobiliengesellschaften verwendet.
Jede Bewertung beruht auf Annahmen über Wachstum, Margen und Zinsen. Schon kleine Änderungen, etwa ein um einen Prozentpunkt höherer Diskontsatz, können das Resultat stark verschieben. Darum liefern Analysten meist eine Bandbreite statt einer einzigen Zahl. Bei Übernahmen in der Schweiz muss der Verwaltungsrat der Zielgesellschaft zum Angebot Stellung nehmen und lässt oft ein unabhängiges Gutachten (Fairness Opinion) erstellen. Für Anleger ist der Vergleich zwischen errechnetem Wert und Börsenkurs die Basis der Fundamentalanalyse.
Allgemeine Erklärung, keine Anlageberatung.