Vollzug (Closing)
Auch gesucht als: Closing, Abschluss der Transaktion, Signing, Vollzugsbedingungen, Completion
- 🇬🇧 Englisch
- closing (completion)
- 🇫🇷 Französisch
- réalisation (closing)
- 🇮🇹 Italienisch
- esecuzione (closing)
Der Vollzug (Closing) ist der Moment, in dem eine Firmenübernahme oder ein anderer Kauf rechtlich abgeschlossen wird: Der Kaufpreis wird bezahlt, und die Aktien oder Vermögenswerte gehen auf den Käufer über.
Bei grossen Transaktionen liegen Unterzeichnung und Vollzug oft Monate auseinander. Mit dem Signing verpflichten sich die Parteien vertraglich, doch das Closing hängt von Vollzugsbedingungen ab: Wettbewerbsbehörden wie die WEKO oder die EU-Kommission müssen zustimmen, Aufsichtsbehörden wie die FINMA bei Banken ebenfalls, und oft braucht es die Zustimmung der Generalversammlung. Erst wenn alle Bedingungen erfüllt sind, wird die Transaktion vollzogen. Ein Beispiel: Die Übernahme der Credit Suisse durch die UBS wurde im März 2023 angekündigt und im Juni 2023 vollzogen.
Für Anleger ist die Zeit bis zum Vollzug mit Unsicherheit verbunden. Die Aktie des Übernahmeziels notiert häufig leicht unter dem gebotenen Preis; diese Differenz spiegelt das Risiko, dass der Deal noch scheitert. Spezialisierte Investoren versuchen, mit Fusionsarbitrage von dieser Lücke zu profitieren. Platzt eine Transaktion, etwa wegen eines Verbots durch die Behörden, kann der Kurs stark fallen. Vertraglich vereinbarte Abbruchgebühren sollen solche Risiken teilweise abfedern.
Allgemeine Erklärung, keine Anlageberatung.