Überzeichnung
Auch gesucht als: überzeichnet, Mehrzuteilung, Zuteilung, Oversubscription, Greenshoe
- 🇬🇧 Englisch
- oversubscription
- 🇫🇷 Französisch
- sursouscription
- 🇮🇹 Italienisch
- sottoscrizione in eccesso
Eine Emission ist überzeichnet, wenn Anleger mehr Aktien oder Anleihen bestellen, als angeboten werden. Die Nachfrage übersteigt dann das Angebot, und nicht alle Zeichnungen können voll bedient werden.
Der Grad der Überzeichnung wird oft als Vielfaches angegeben: «Fünffach überzeichnet» heisst, dass Bestellungen für die fünffache Menge eingegangen sind. Die Banken müssen dann zuteilen – meist bevorzugt an langfristig orientierte institutionelle Anleger, während Privatanleger oft nur einen kleinen Teil oder gar nichts erhalten. Häufig wird zudem eine Mehrzuteilungsoption («Greenshoe») genutzt, mit der zusätzliche Aktien, typischerweise bis rund 15 % des Angebots, ausgegeben werden können.
Eine hohe Überzeichnung gilt als Zeichen grossen Interesses und lässt oft einen Ausgabepreis am oberen Ende der Preisspanne zu. Garant für steigende Kurse ist sie aber nicht: Manche Anleger zeichnen bewusst mehr, als sie wollen, weil sie mit einer Kürzung rechnen. Fällt die Zuteilung dann grösser aus als erwartet, können Verkäufe in den ersten Handelstagen den Kurs belasten.
Allgemeine Erklärung, keine Anlageberatung.