Anthropic vor dem Börsengang: Blackstone rechnet nur noch mit Ramsch-Rating

30. Oktober 2026, 20:22 Uhr · 2 Min. Lesezeit · Redaktion TVinvestment

Der Finanzinvestor Blackstone erwartet laut Financial Times, dass der KI-Konzern Anthropic nach dem Börsengang kein Investment-Grade-Rating erhält. Die Meldung verstärkt die Sorgen über die Schuldenfinanzierung der KI-Branche.

Blackstone hat Investoren mitgeteilt, dass Anthropic nach dem geplanten Börsengang voraussichtlich eine Bonitätsnote im Bereich BB erhalten wird. Das berichtete die Financial Times am 30. Oktober. BB liegt knapp unter der Schwelle zum sogenannten Investment Grade, also jener Qualitätsstufe, ab der Anleihen als solide gelten. Darunter spricht man von Hochzins- oder Ramschanleihen. Zuvor hatte Blackstone laut den Berichten noch mit einer Einstufung als Investment Grade bis Ende Jahr gerechnet.

Die drei grossen Ratingagenturen Fitch, Moody's und S&P haben Anthropic bisher nicht offiziell bewertet. Die kleineren Agenturen KBRA und Morningstar DBRS stufen eine nachrangige Schuld aus einer Anthropic-Finanzierung mit BB+ beziehungsweise BB ein.

Milliardenkredite für Rechenzentren

Die Einschätzung ging an Geldgeber des Finanzierungspakets «Project North Star». Es umfasst 63 Mrd. Dollar (CHF 51,9 Mrd.) und dient dazu, Rechenkapazität von 1,5 Gigawatt mit Chips von Google zu mieten. Mehr als 42 Mrd. Dollar (CHF 34,6 Mrd.) davon sind vorrangige Kredite, die der Chipkonzern Broadcom garantiert. Weitere 18 Mrd. Dollar (CHF 14,8 Mrd.) sind nachrangige Schulden, die nur durch Anthropics Mietzahlungen gedeckt sind. Blackstone-Fonds haben laut den Berichten rund 9 Mrd. Dollar (CHF 7,4 Mrd.) davon gezeichnet, bei einer Rendite von über 10 %.

Ein Ramsch-Rating würde die künftige Kreditaufnahme verteuern. Viele Pensionskassen und Versicherer dürfen nur begrenzt in Hochzinsanleihen investieren. Damit schrumpft der Kreis möglicher Käufer. Gemäss den Unterlagen plant Anthropic bis 2045 Investitionen in Recheninfrastruktur von über 800 Mrd. Dollar (CHF 659 Mrd.).

Grösster Börsengang der Geschichte geplant

Anthropic hat am 26. Oktober bei der US-Börsenaufsicht SEC den Börsengang beantragt. Die Aktien sollen unter dem Kürzel ANT an der Nasdaq gehandelt werden. Angeführt wird das Konsortium von Goldman Sachs und Morgan Stanley, zu den weiteren Konsortialbanken zählt auch die UBS. Marktbeobachter rechnen mit einem Emissionsvolumen von 75 Mrd. bis 100 Mrd. Dollar (CHF 62 Mrd. bis 82 Mrd.). Preisspanne und Aktienzahl sind noch nicht bekannt.

Im ersten Halbjahr 2026 setzte Anthropic laut Prospekt 16,3 Mrd. Dollar (CHF 13,4 Mrd.) um, nach 1,2 Mrd. Dollar (CHF 0,99 Mrd.) im Vorjahr. Der Reinverlust betrug 80,7 Mrd. Dollar (CHF 66,5 Mrd.). Rund 72,4 Mrd. Dollar (CHF 59,6 Mrd.) davon gehen auf Bewertungsänderungen bei Wandelanleihen und anderen Finanzinstrumenten zurück. Der operative Verlust lag bei 693 Mio. Dollar (CHF 571 Mio.).

Die Nachricht traf auf einen ohnehin nervösen Markt. Laut Financial Times verstärkte sie den Ausverkauf bei Technologiewerten. Der Nasdaq 100 rutschte am Freitag in eine Korrektur, also mehr als 10 % unter sein letztes Hoch, zum dritten Mal in diesem Jahr.

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung aus den genannten Quellen recherchiert und in eigenen Worten verfasst. Er dient der Information und ist keine Anlageberatung.