Chinas Zehnjahresrendite fällt auf Rekordtief: Notenbank pumpt Geld, Analyst hält 1,50 % für möglich

6. November 2026, 02:26 Uhr · 2 Min. Lesezeit · Redaktion TVinvestment

Während im Westen die Zinsen steigen, geht es in China in die andere Richtung. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen fiel unter 1,60 % und am Freitag laut Bloomberg auf ein historisches Tagestief. Die Notenbank hält den Markt mit viel Liquidität in Bewegung.

Chinas Staatsanleihen setzen ihre Rally fort. Am 4. November rutschte die Rendite der zehnjährigen Papiere auf 1,594 %, den tiefsten Stand seit Januar 2025. Am Donnerstag bewegte sie sich laut Securities Times ganztags darunter, mit einem Tiefst von 1,5875 %. Am frühen Freitagmorgen meldete Bloomberg ein Rekordtief im Tagesverlauf und nannte die reichliche Liquidität als Grund. Die Rendite dreissigjähriger Anleihen liegt bei rund 2,04 %.

Das Tempo ist bemerkenswert, denn der Markt hatte erst Ende Oktober gezittert. Am 30. Oktober verlor der Terminkontrakt auf die dreissigjährige Anleihe 0,94 %, so viel wie seit dem 9. März nicht mehr. Laut der chinesischen Wirtschaftspresse verkauften Fonds liquide Papiere, um Gewinne zu sichern und Rücknahmen zu bedienen. Innert drei Handelstagen waren die Verluste wieder aufgeholt.

Neuer Leitzins, viel Liquidität

Der wichtigste Treiber ist die Volksbank. Sie stellte am 30. Oktober ihren Rahmen um: Massgebend ist nun der Satz für Tagesgeld-Geschäfte von 1,25 %, 15 Basispunkte unter dem bisherigen Siebentagessatz von 1,4 %. Im Oktober speiste sie netto 681,7 Mrd. Yuan (CHF 84 Mrd.) in das System ein. Davon stammen 150 Mrd. Yuan (CHF 18 Mrd.) aus Käufen von Staatsanleihen, dem höchsten Monatswert des Jahres. Am 4. November kostete Tagesgeld unter Banken im Schnitt noch 1,2591 %, der tiefste Stand seit rund vier Monaten.

Dazu kommt die schwache Konjunktur. Der Einkaufsmanagerindex der Industrie fiel im Oktober auf 49,3 Punkte und liegt damit unter der Wachstumsschwelle von 50. Notenbankchef Pan Gongsheng bekräftigte vor dem Ständigen Ausschuss des Volkskongresses, die Geldpolitik bleibe moderat locker.

Analysten sind sich nicht einig

Yang Yewei von Guosheng Securities hält bei der Zehnjahresrendite einen Rückgang um weitere 10 bis 15 Basispunkte auf etwa 1,50 % für möglich. Zuo Dayong von SDIC Securities warnt dagegen, die Notenbank könnte wegen der tiefen Renditen stärker auf Risiken im Anleihenmarkt achten und die Liquidität straffen. Zudem wartet viel neues Angebot: Im November und Dezember dürften Peking und die Lokalregierungen laut Schätzungen mindestens 2200 Mrd. Yuan (CHF 271 Mrd.) netto aufnehmen.

Der Abstand zum Westen ist gross. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen lag am Donnerstagabend bei 4,84 %, also rund 3,2 Prozentpunkte höher. Die Bank of England hat ihren Leitzins eben erhöht, und die Fed-Vertreterin Hammack sprach sich in Zürich für weitere Zinsschritte aus.

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung aus den genannten Quellen recherchiert und in eigenen Worten verfasst. Er dient der Information und ist keine Anlageberatung.