CVR Energy kauft zwei Marathon-Raffinerien für 4,2 Mrd. Dollar (CHF 3,4 Mrd.), Aktie fällt um rund 15 %

3. November 2026, 16:25 Uhr · 2 Min. Lesezeit · Redaktion TVinvestment

Der von Carl Icahn kontrollierte US-Raffineriekonzern CVR Energy übernimmt zwei Werke von Marathon Petroleum und wird fast doppelt so gross. An der Börse kommt das schlecht an: Die Aktie bricht ein, auch Marathon gibt nach.

CVR Energy hat am 3. November den Kauf der Raffinerien St. Paul Park in Minnesota und Mandan in North Dakota angekündigt. Der Kaufpreis beträgt rund 4,2 Mrd. Dollar (CHF 3,4 Mrd.), hinzu kommt der Wert der Lagerbestände. Laut den bei der US-Börsenaufsicht eingereichten Unterlagen rechnet CVR einschliesslich Betriebskapital mit insgesamt knapp 5 Mrd. Dollar (CHF 4,1 Mrd.). Der Abschluss ist bis Ende 2026 geplant, die US-Kartellbehörden müssen noch zustimmen.

Kapazität steigt um gut 85 %

Die beiden Werke verarbeiten zusammen 177 000 Fass pro Tag. Damit wächst die Rohölverarbeitung von CVR von rund 207 000 auf etwa 384 000 Fass, ein Plus von gut 85 %. Dazu gehört ein Vertriebsgeschäft mit bis zu 590 Markentankstellen im Mittleren Westen. In den vergangenen zwölf Monaten erzielte der übernommene Bereich laut CVR einen Betriebsgewinn vor Abschreibungen (EBITDA) von rund 1,2 Mrd. Dollar (CHF 986 Mio.). Jährliche Einsparungen beziffert CVR auf etwa 70 Mio. Dollar (CHF 57 Mio.).

Marathon erhält 3,45 Mrd. Dollar (CHF 2,8 Mrd.) für die Raffinerien, die Tochter MPLX 750 Mio. Dollar (CHF 616 Mio.) für Pipeline-, Lager- und Terminalanlagen. Konzernchefin Maryann Mannen will das Geld laut Mitteilung vor allem an der US-Golfküste investieren.

Schulden und neue Aktien belasten

Die Finanzierung ist anspruchsvoll. CVR nimmt 2,5 Mrd. Dollar (CHF 2,1 Mrd.) an besicherten Schulden auf. Der Rohstoffhändler Trafigura steigt mit 800 Mio. Dollar (CHF 657 Mio.) ein, eine Tochter von Icahn Enterprises sagt bis zu 500 Mio. Dollar (CHF 411 Mio.) zu. Die Unterlagen nennen dafür Vorzugsaktien auf Basis von 53.43 Dollar (CHF 43.90) pro Aktie, das sind 10 % unter dem Durchschnittskurs der letzten 20 Tage. Die langfristigen Schulden würden sich rechnerisch von 1,8 Mrd. Dollar (CHF 1,5 Mrd.) auf 4,3 Mrd. Dollar (CHF 3,5 Mrd.) mehr als verdoppeln.

Rund eine Stunde nach US-Handelsbeginn lag die CVR-Aktie bei 49.64 Dollar (CHF 40.77), das sind knapp 15 % unter dem Vortagesschluss und bereits unter dem Ausgabepreis der neuen Papiere. Marathon verlor gut 5 %. Eine offizielle Begründung für die Kursbewegungen gibt es nicht.

Der Zeitpunkt des Kaufs fällt in eine aussergewöhnlich gute Phase der Branche. CVR meldete für das dritte Quartal einen verwässerten Gewinn von 5.67 Dollar (CHF 4.66) je Aktie nach 3.72 Dollar (CHF 3.06) im Vorjahr. Die Raffineriemarge stieg auf 45.56 Dollar (CHF 37.42) je Fass, nach 35.65 Dollar (CHF 29.28).

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung aus den genannten Quellen recherchiert und in eigenen Worten verfasst. Er dient der Information und ist keine Anlageberatung.