Huafa: 62 Mrd. Dollar (CHF 51 Mrd.) Schulden erschüttern Chinas Glauben an den Staat als Retter

3. November 2026, 05:24 Uhr · 2 Min. Lesezeit · Redaktion TVinvestment

Der Staatskonzern Zhuhai Huafa steckt in Zahlungsnöten und hat Chinas Kreditmarkt laut Bloomberg den heftigsten Ausverkauf seit zwei Jahren beschert. Der Fall rüttelt an der Annahme, dass die Nähe zum Staat vor finanziellen Problemen schützt.

Zhuhai Huafa Group ist ein Konglomerat aus der südchinesischen Provinz Guangdong. Rund 93,5 % gehören der Stadt Zhuhai, der Rest dem Finanzdepartement der Provinz. Etwa die Hälfte des Umsatzes stammte im vergangenen Jahr aus Immobilienentwicklung und städtischen Betrieben. Die Gruppe wies einen Verlust von 16,9 Mrd. Yuan (CHF 2,1 Mrd.) aus. Ende März standen verzinsliche Schulden von 413 Mrd. Yuan (CHF 51 Mrd.) einer Bilanzsumme von 765 Mrd. Yuan (CHF 94 Mrd.) gegenüber. Die chinesische Agentur China Lianhe hatte das AAA-Rating noch dieses Jahr bestätigt.

Von 91 auf 60 % des Nennwerts in wenigen Tagen

Ausgelöst wurde die Krise am 26. Oktober. Medien berichteten, Huafa habe zwei fällige Trust-Produkte nicht bedient. Das sind Anlagevehikel, die Geld von Investoren an Firmen weiterreichen. Zudem bat der Konzern mindestens drei Banken, Kredite zu verlängern und Zinsen zu senken. Eine ausserhalb Festlandchinas gehandelte Yuan-Anleihe über 1,4 Mrd. Yuan (CHF 172 Mio.) mit Fälligkeit 2027 fiel am ersten Tag je nach Bericht auf 89 bis 91 % des Nennwerts. Bis zum 28. Oktober sank sie auf rund 60 %.

Inzwischen hat Huafa laut Bloomberg ein überfälliges Trust-Produkt für einen Teil der Anleger zurückgezahlt und in Einzelgesprächen versucht, Gläubiger zu beruhigen. Am 1. November kündigte die Gruppe laut dem Newsletter Asia Macro Pulse an, die Zinsen auf zwei Anleihen fristgerecht zu zahlen. Die Stadt prüfe zudem ein Hilfspaket. Ein formeller Zahlungsausfall des gesamten Schuldenbergs ist bisher nicht gemeldet.

Die Sorge greift über

Chinesische Hochzinsanleihen in Dollar erlebten eine der schlechtesten Wochen seit über einem Jahr. Auch staatsnahe Bauträger gerieten laut dem Datendienst 9fin unter Druck: Die Anleihe von Yuexiu Property mit Laufzeit 2031 fiel bis nahe 85 Cent, jene von Beijing Capital Development mit Laufzeit 2029 bis fast auf 91 Cent je Dollar Nennwert. Asia Macro Pulse sieht erste Anzeichen, dass die Unruhe den Inlandmarkt erreicht. Die Risikoaufschläge für Anleihen der Finanzierungsvehikel von Lokalregierungen hätten sich ausgeweitet.

Der Autor Zhennan Li erwartet allerdings keine so starke Ansteckung wie im Fall Yongmei 2020. Entscheidend seien die Liquiditätshilfe der Notenbank und die Entschlossenheit der Behörden.

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung aus den genannten Quellen recherchiert und in eigenen Worten verfasst. Er dient der Information und ist keine Anlageberatung.