Zalando: Firmenkunden wachsen um 28 %, doch die Bruttomarge enttäuscht und die Aktie fällt

3. November 2026, 13:24 Uhr · 2 Min. Lesezeit · Redaktion TVinvestment

Der Onlinehändler Zalando hat im dritten Quartal mehr verkauft und operativ mehr verdient. Getragen wurde das Plus vom Geschäft mit Firmenkunden. Die tiefere Bruttomarge und ein Nettoverlust von 18 Mio. Euro (CHF 16,5 Mio.) belasten jedoch die Aktie.

Der Berliner Onlinehändler Zalando steigerte den Umsatz im dritten Quartal um 5,1 % auf 3,17 Mrd. Euro (CHF 2,91 Mrd.). Das Handelsvolumen wuchs um 7,5 % auf 4,54 Mrd. Euro (CHF 4,16 Mrd.). Der bereinigte Betriebsgewinn (Ebit) legte um 10,6 % auf 106,5 Mio. Euro (CHF 97,6 Mio.) zu, die Marge stieg auf 3,4 %. Umsatz und Ebit lagen laut Goldesel knapp über den Markterwartungen. Unter dem Strich entstand jedoch ein Verlust von 18 Mio. Euro (CHF 16,5 Mio.) nach einem Gewinn von 12,5 Mio. Euro (CHF 11,5 Mio.) im Vorjahr.

Firmenkunden liefern den Gewinnsprung

Der Gegensatz zwischen den Sparten ist gross. Das Geschäft mit Firmenkunden (B2B) mit den Plattformen Scayle und Zeos wuchs um fast 28 % auf 354,4 Mio. Euro (CHF 325 Mio.). Sein bereinigtes Ebit verdoppelte sich mehr als, von 19,6 Mio. Euro (CHF 18 Mio.) auf 42,2 Mio. Euro (CHF 38,7 Mio.). Im Endkundengeschäft sank es hingegen von 76,6 Mio. Euro (CHF 70,2 Mio.) auf 64,4 Mio. Euro (CHF 59 Mio.), obwohl die Zahl der aktiven Kunden mit 63,2 Millionen einen Höchststand erreichte.

Die Bruttomarge fiel gegenüber dem zweiten Quartal um rund 2 Prozentpunkte auf 38,7 %. DZ-Bank-Analyst Thomas Maul sprach gemäss cash.ch von einem überraschenden Rückgang. Finanzchefin Anna Dimitrova nannte die Entwicklung vorübergehend. Sie spiegle teilweise die Kosten des schnelleren Wachstums im Firmengeschäft.

Prognose bestätigt, KI-Agent ab 2027

Die Jahresziele bleiben unverändert. Handelsvolumen und Umsatz sollen im unteren Bereich der Spanne von 12 bis 17 % wachsen. Das bereinigte Ebit soll 680 bis 720 Mio. Euro (CHF 623 bis 660 Mio.) erreichen. Das tiefere Wachstum im Quartal begründet Zalando mit einem Basiseffekt, weil About You im Vorjahr erstmals konsolidiert wurde.

Neu ist «Zalando Extended»: Produkte aus fremden Onlineshops sollen in der Zalando-App erscheinen, erster Partner ist Westwing. Ab 2027 soll ein eigener KI-Agent Käufe abschliessen, ohne dass Kunden die App verlassen. Die Aktie verlor zeitweise rund 6,6 % und lag am Mittag rund 3,6 % im Minus bei rund 25,76 Euro (CHF 23,60).

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung aus den genannten Quellen recherchiert und in eigenen Worten verfasst. Er dient der Information und ist keine Anlageberatung.